Thị trường chứng khoán sắp kết thúc năm 2022 đầy tiêu cực và u ám. Vnindex giảm hơn 30% so với đầu năm, nhiều cổ phiếu mất giá đến hơn 70% so với mức cuối năm 2021, nhiều “đội lái” bị bắt vì tội thao túng giá chứng khoán, thanh khoản thị trường vì thế mà cũng sụt giảm mạnh theo. Nhưng cũng chính vì vậy mà các cổ phiếu lại có một mức giá khá hấp dẫn đối với những nhà đầu tư giá trị dài hạn, năm 2023 là thời điểm rất hợp lý để mua cổ phiếu.
Triển vọng tăng trưởng:
Tăng trưởng kinh tế là một mục tiêu quan trọng, đại diện cho
khả năng kiếm tiền của các doanh nghiệp, với thị trường chứng khoán, đó là gợi ý
cho mức thu nhập kỳ vọng của thị trường. Triển vọng tăng trưởng GDP toàn cầu năm
2023 không mấy sáng sủa, các tổ chức lớn trên thế giới đều dự báo khá u ám về
khả năng tăng trưởng GDP của các nền kinh tế lớn trên thế giới. Việt Nam là một
nền kinh tế có độ mở cao, với xuất nhập khẩu hàng hóa lớn hơn 2 lần GDP, vì vậy
khi tăng trưởng kinh tế thế giới sụt giảm sẽ ảnh rất lớn kinh tế trong nước. Thực
tế cuối năm 2022, nhiều nhà máy ở Việt Nam đã phải hoạt động cầm chừng do thiếu
đơn hàng, thậm chí sa thải hoàng loạt công nhân. Với việc các ngân hàng trung ương
có xu hướng tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, cùng với ảnh hưởng của cuộc chiến
Nga – ukraine và chính sách mở cửa chậm chạp của Trung Quốc có thể khiến kinh tế
thế giới khó lòng tăng tốc, thậm chí có thể bước vào suy thoái.
Trong nước, thị trường BĐS cũng đang bị ảnh hưởng rất mạnh bởi
cuộc khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp, các chủ đầu tư huy động vốn khó khăn,
dự án khó triển khai và cũng khó bán hàng, kéo theo nhiều ngành nghề khác đặc
biệt là vật liệu xây dựng sụt giảm mạnh, ảnh hưởng lớn đến khả năng tăng trưởng
GDP của Việt Nam. Mức độ tăng trưởng GDP năm 2023 của Việt Nam được dự báo sẽ
thấp hơn nhiều so với mức 8% của năm 2022.
Lãi suất:
Lãi suất là đại diện cho chi phí vốn của nền kinh tế, cũng là
thước đo quan trọng dùng để định giá mọi loại tài sản tài chính. Vì vậy, lãi suất
có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường chứng khoán. Thực tế năm 2022 cho thấy, khi
lãi suất tăng mạnh thì Vnindex cũng sụt giảm rất mạnh.
Hiện lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân của các ngân
hàng đã lên xấp xỉ 9%/năm. Khiến lãi suất cho vay ở mức rất cao, thường từ 12% đến
15%/năm, đây là gánh nặng rất lớn với nền kinh tế và kìm hãm sự tăng trưởng. Mặc
dù lạm phát trên thế giới đã có dấu hiệu hạ nhiệt, giá dầu, kim loại, lương thực,
hàng hóa…. đã giảm khá nhiều so với đỉnh điểm hồi đầu năm, tuy nhiên mức lạm phát
chung vẫn ở mức cao, hàm ý rằng các ngân hàng trung ương chưa thể nới lỏng chính
sách thắt chặt tiền tệ chống lạm phát. Tại Việt Nam, khả năng giảm lãi suất còn
khó hơn vì Ngân hàng nhà nước còn dùng lãi suất như một công cụ để hỗ trợ tỷ giá,
tránh việc phá giá đồng tiền quá nhiều. Thêm vào đó, dự kiến năm 2023, khoảng
300 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn, với việc mất niềm tin của
dân chúng vào trái phiếu, đây là một gánh nặng lớn về nhu cầu vốn cho nền kinh
tế, khiến lãi suất tiếp tục bị đẩy lên cao. Mức lãi suất cao là trở ngại rất lớn
cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán.
Vậy có điều gì tích cực cho những nhà đầu tư không?
Đó là mức định giá của thị trường đang quá thấp:
Sau một năm giảm giá mạnh, mức P/E của Vnindex hiện chỉ ở mức
10.7 lần, một ngưỡng thấp hiếm thấy trong hơn 10 năm qua. Chính triển vọng kinh
tế u ám, lãi suất cao và khó giảm xuống, niềm tin của công chúng đầu tư bị suy
giảm nghiêm trọng sau một loạt sự kiện từ FLC, Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát….
Khiến cho thị trường chứng khoán đã bị bán tháo rất mạnh và có một
mức định giá thấp đáng kinh ngạc. Các cổ phiếu đầu ngành như HPG, SSI, TCB, VHM,
MCH .… đang có mức định giá rất thấp và vô cùng hấp dẫn đối với những ai theo
trường phái đầu tư giá trị. Lịch sử đã chứng minh, những doanh nghiệp đã vươn lên
có vị thế hàng đầu trong ngành thường có đủ nguồn lực để vượt qua được những khó
khăn trong những chu kỳ đi xuống của nền kinh tế, để rồi sau đó lại vươn lên mạnh
mẽ khi mọi thứ được phục hồi. Những nhà đầu tư giá trị, đi ngược đám đông, mua
vào ở mức giá thấp khi mọi người bi quan, chán nản rồi kiên nhẫn chờ đợi
đều sẽ giành được những thành quả xứng đáng.
Nhận xét
Đăng nhận xét